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新聞動態(tài)

10分鐘帶你讀懂危廢行業(yè)
發(fā)布時間:2021-10-21 來源:海螺創(chuàng)業(yè)

        一、 行業(yè)需求

        在環(huán)保監(jiān)管力度增強,各省均推出省級督查方案背景下,危廢處置剛需再次提升,尤其是要求進入規(guī)范渠道處置的量增加。但市場情況是,實際產生量遠大于統(tǒng)計量(披露16年5347萬噸,預計實際8000萬噸),低綜合利用處置率(83%),低有效利用率(25%),導致整體危廢的處置供不應求。

        危廢政策不斷出臺,尤其是省級細則落地:

        1)2017年環(huán)保部出臺“十三五”全國危險廢物規(guī)范化管理督查考核工作方案,各省近期均推出省級危廢規(guī)范化管理督查方案;

        2)《國家危險廢物名錄》自2016年8月1日起施行;新修訂的《固體廢物污染環(huán)境防治法》取消危險廢物省內轉移審批手續(xù);

        3)2016年最高司法機關就環(huán)境污染犯罪出臺專門司法解釋;

        4)2018年起實施《環(huán)境保護稅法》,危廢稅額1000元/噸;5)環(huán)保部發(fā)布《水泥窯協(xié)同處置固體廢物污染防治技術政策》,支持水泥窯協(xié)同處置。

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        供給端

        綜合處置率雖達83%,但危廢企業(yè)實際處理比例僅為25%。

        其原因主要是:

        1)供需種類不匹配。危廢種類繁多,因而每種危廢需要不同的處置技術與處置資格,我國90%以上危廢處置企業(yè)僅能處置5種以下危廢種類,供需種類錯配的現(xiàn)象較為嚴重。

        2)由于環(huán)評及建設期長等因素,有大量擁有牌照卻無實際處置能力的危廢企業(yè)。

        危廢產量與處理量缺口大,各地處理費用不一。由于國家利好政策的不斷支持,危廢處理將迎來黃金期。

        市場空間

        發(fā)達國家危廢占比5%-10%,假設危廢占固廢比重為3%,估計危廢實際產量近1億噸,與官方統(tǒng)計差額超過4000萬噸。未來三年隨著監(jiān)管不斷加強,實際危廢產量與官方統(tǒng)計量的差額將不斷縮小。我們認為綜合處置率將穩(wěn)步提升,按無害化3500元/噸,2020年市場空間將達到1000億元。

        危廢行業(yè)盈利能力強,毛利率35%以上,凈利率20%;政府客戶占比低,現(xiàn)金流好。行業(yè)的高壁壘令很多垂涎危廢行業(yè)的企業(yè)望而卻步。

        1)資質壁壘,危廢行業(yè)受政府監(jiān)管,收集、轉運、處置都需許可證。

        2)資金壁壘,無害化處置的萬噸投資在6000-8000萬元,且回收周期長一般要3-5年。

        3)管理壁壘

        4)技術壁壘,危廢種類多、處理難度高,其技術是各種工藝的整體組合,需要多年管理經驗、技術積累。

        二、處理方法

        危廢基本處理步驟包括分類、預處理、最終處置。金屬、油脂、溶劑、染料等由回收利用價值的廢物可被資源化利用;預處理包括物理法、化學法,預處理后的危廢才能進入焚燒或填埋等最終處置設施中。

        我國危廢處理方式基本以無害化處理及資源化利用為主。資源化利用的模式為危廢資源化企業(yè)向上游產廢企業(yè)收取有利用價值的廢物,再提純生產為資源化產品,收入來自于銷售產品,盈利受上游廢物價格及下游金屬價格影響。

        無害化處置是處置企業(yè)向產廢企業(yè)收取費用,主要包括焚燒、填埋、物化,水泥窯協(xié)同處置也可列為無害化處置的方法。無害化毛利較高,焚燒毛利可達40%以上,填埋毛利50%以上。水泥窯協(xié)同處置與水泥生產共攤成本,邊際成本較低。

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        危廢處理基本技術路線

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        危廢處理方法主要有資源化、無害化兩類

        三、行業(yè)格局

        行業(yè)格局:“小、散、亂”

        目前危廢行業(yè)呈現(xiàn)“散、小、弱”特征。隨著監(jiān)管趨嚴,標準提高,小企業(yè)會被淘汰或被收購;且未來資質審批更嚴,實力弱的小企業(yè)將更難獲得資質,國企。

        散:危廢行業(yè)市場集中度極低,行業(yè)前十企業(yè)處理資質占比僅為6%,其原因為:

        1)危廢處理半徑短,跨省轉移需審批,區(qū)域性極強

        2)地方保護主義較強,跨區(qū)域拓展較難

        3)標準尚低,對技術與管理上的要求還不高

        弱:大部分工業(yè)危廢處理企業(yè)技術、資金較弱,處理資質比較單一,這也是危廢企業(yè)實際處理比例較低的一大原因。

        據(jù)統(tǒng)計,全國1500多家具有危廢處理資質的企業(yè)的處理類別和能力中,90%的企業(yè)經許可處置的危險廢物種類都小于10種,而能處理25種以上危廢品類的企業(yè)僅占1%。

        從處理量上來看,處理能力低于50噸/日的企業(yè)超八成,處理能力達到1000噸/日的企業(yè)僅占0.3%。

        危廢處理量低于50噸的企業(yè)超八成

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        危廢標的評價四維度體系:區(qū)域、資源、技術、管理

        危廢行業(yè)景氣度高,A股公司紛紛跨界并購切入危廢領域。未來市場還將涌現(xiàn)更多并購案例。我們構建了區(qū)域、資源、技術、財務的四維度體系來評估并購標的的質量及其對上市公司的影響。

        經濟發(fā)達、供給缺口大:上海、山東、江蘇、浙江、安徽、福建、湖南、廣東、重慶

        經濟發(fā)達、發(fā)展較成熟:北京、天津

        經濟不發(fā)達、供給缺口大:河北、山西、內蒙、吉林、黑龍江、江西、河南、湖北、廣西、四川、貴州、云南、新疆、青海

        經濟不發(fā)達、供給缺口?。哼|寧、海南、陜西、甘肅、寧夏、西藏

        資源包括了危廢處置終端資源、危廢收儲運輸、危廢核準處置種類。

        1)擁有資源的企業(yè)在特定區(qū)域內擁有穩(wěn)定的客戶關系,集中處置是趨勢,企業(yè)擁有收集、運輸、最終處置的一站式服務能力非常重要;

        2)資質量與核準處置種類限定了企業(yè)的規(guī)模,且政府對許可證新頒發(fā)與展期的要求越來越嚴格,資質量小的企業(yè)會越來越不容易得到審批。